本文摘要：期货日报5月7日报导：4月30日，中共中央政治局会议把大位快速增长作为第一要务，明确指出要充分发挥投资的关键作用，解决问题资金流向实体经济通畅的问题。

期货日报5月7日报导：4月30日，中共中央政治局会议把大位快速增长作为第一要务，明确指出要充分发挥投资的关键作用，解决问题资金流向实体经济通畅的问题。市场预期改变，投资者心态显得悲观。5月4日，铜价高开高回头，预计未来几周铜价将之后波动下行，但空间受限。

美联储延期加息2015年以来，美国经济衰退速度减慢。首先，制造业有膨胀迹象，美国ISM制造业PMI指数从2014年10月的阶段性高点59.0持续回升至2015年4月的51.5，全部工业部门生产能力利用率从2014年11月的阶段性高点79.81回升至2015年3月的78.37，在最近12个月中首次暴跌79。其次，房地产市场提高力度弱化，2015年3月新屋销售从2月的54.3万套回升至48.1万套，成屋库存从2月的190万套上升至200万套。

最后，低收入消费循环动能并未之后强化，2015年3月追加非农就业人数下降至12.6万，失业率保持在5.5%，消费者信心指数保持在95左右。美元汇率持续贬值是影响美国经济衰退的最重要原因之一。鉴于这种情况，多位美联储官员回应，将延期加息的时间窗口，有可能推至2016年，这对铜价有一定的承托起到。中国大位快速增长或加码2015年3月，除了基建投资增长速度小幅上升外，制造业固定资产投资增长速度、房地产业固定资产投资增长速度、消费增长速度与出口增长速度皆经常出现较小回升，这意味著中国经济上行压力更进一步增大。

市场预期中国政府将增大大位快速增长力度。4月30日，中共中央政治局会议把大位快速增长放到第一位，胆改革放到第二位，调结构放到第三位，得出了强力大位快速增长的信号。政府思路从先前的去杠杆、调结构改变为定向调控与提高供给，再行改变为最近的放开货币与性刺激市场需求。

在5月经济数据发布之前，大位快速增长政策是主导铜价高位运营的关键因素。短期铜价很难经常出现持续性下跌，更大有可能是保持波动下行的态势。现货市场心态改向悲观今年1月至3月，中国精炼铜产量是184.72万吨，进口量是81.86万吨，总计为266.57万吨，总计同比快速增长-0.47%，而去年同期快速增长19.33%。

国内铜供应压力有所减轻，上期所库存也从阶段性高点回升。铜现货升贴水从一季度的小幅贴水上升至5月初的升水100元/吨左右，洋山铜溢价小幅上升10美元/吨，解释供需双方的心态有所改变，改向悲观。总体来看，美联储延期加息与中国大位快速增长政策加码预期要求了铜价的下行趋势，但是2月以来铜价声浪幅度早已多达10%，世界铜矿供应并不紧缺，技术上铜价不存在返革除口的有可能，未来几周铜价波动下行的概率较小，未来将会看清48000元/吨一线。

但在实体经济数据并未具体翻转之前，铜价突破50000元/吨的概率十分小。策略上，以星期一消息传递轻仓购入居多，不应盲目追涨。

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